Američki berzanski indeks S&P 500 ponovo je na rekordnim nivoima, a iza njegovog rasta stoje snažni poslovni rezultati kompanija, ubrzana ulaganja u veštačku inteligenciju, mikroprocesore, klaud infrastrukturu i tehnologiju. Međutim, novi rekordi istovremeno otvaraju pitanje koliko prostora tržište još ima za rast i da li su visoke valuacije opravdane očekivanjima investitora ili postoji rizik od precenjenosti.
Igor Mirković iz domaće kripto-menjačnice ECD ocenjuje da je aktuelni rast pre svega posledica veoma dobrih poslovnih rezultata velikog broja američkih kompanija. Tehnologija, veštačka inteligencija, mikroprocesori, klaud i ulaganja u izgradnju nove infrastrukture trenutno su među glavnim pokretačima tržišta, dok se pozitivni rezultati vide i van tehnološkog sektora.
Ipak, upravo veštačka inteligencija i sve što se vezuje za njen razvoj i dalje daju najjači impuls tržištu.
"Rizik od precenjenosti svakako postoji svaki put kada tržište postavlja nove rekorde. Visoka cena sama po sebi nije dokaz da je nešto precenjeno, ali znači da investitori imaju velika očekivanja od budućih profita", kaže Mirković.
Zbog toga novi rekordi S&P 500 ne znače automatski da je tržište u balonu, ali podižu lestvicu koju kompanije moraju da preskoče. Ako se rast cena akcija nastavi, biće neophodno da kompanije istovremeno nastave da ostvaruju rezultate koji mogu da opravdaju njihove sadašnje valuacije.
"Za nastavak rasta biće važno da kompanije nastave da opravdavaju te valuacije realnim rezultatima", navodi Mirković.
Indeks koji ne pokušava da pogodi sledećeg pobednika
Upravo je mogućnost da se izbegne pogađanje toga koja će kompanija biti budući lider jedan od razloga zbog kojih se S&P 500 smatra jednim od osnovnih instrumenata za dugoročno investiranje.
Umesto da investitor sam bira između stotina kompanija i pokušava da proceni koja će od njih u narednih deset ili 20 godina ostvariti najveći rast, ulaganjem u indeks dobija izloženost velikom broju najvećih američkih kompanija.
Danas su među najpoznatijim imenima Nvidia, Apple ili Microsoft, ali to ne znači da će iste kompanije zauvek biti nosioci američkog tržišta. Upravo je u tome jedna od ključnih karakteristika S&P 500 - indeks se vremenom menja zajedno sa američkom ekonomijom.
"Ne kupujete samo kompanije koje su uspešne danas, već sistem koji se decenijama menja zajedno sa američkom ekonomijom. U indeks ulaze novi lideri, kompanije koje gube značaj izlaze, a investitor ostaje izložen onima koje stvaraju najveću vrednost", objašnjava Mirković.
Za investitora koji tek ulazi na tržište kapitala, to može biti posebno važna prednost. Umesto koncentrisanja novca u jednu ili nekoliko kompanija, ulaganje u indeks donosi diversifikaciju kroz stotine kompanija i različite industrije.
To, međutim, ne znači da je ulaganje bez rizika. Vrednost S&P 500 može značajno da raste, ali i da pada, posebno u kraćim vremenskim periodima. Zato se kod ovakvog načina investiranja fokus ne stavlja toliko na pokušaj da se pronađe savršen trenutak za kupovinu, već na dovoljno dug investicioni horizont.
"Ključ nije da se pogodi najbolji trenutak za kupovinu, već planirati dovoljno dug investicioni horizont i dati vremenu, rastu kompanija i compounding-u priliku da rade svoj posao", kaže Mirković.
Drugim rečima, ideja dugoročnog ulaganja nije da investitor predvidi svaki sledeći potez tržišta, već da kroz vreme učestvuje u rastu kompanija i američke ekonomije.
Od brokera i transfera novca do nekoliko klikova
Za građane Srbije još jedno pitanje je dugo bilo važnije od samog izbora investicije - kako uopšte jednostavno doći do američkog tržišta.
Mirković ocenjuje da je najveća promena koja se dogodila poslednjih godina upravo u dostupnosti ovakvih investicionih proizvoda.
Ranije je za prosečnog građanina Srbije pristup američkom tržištu uglavnom značio pronalaženje odgovarajućeg brokera, otvaranje računa, transfer novca u inostranstvo, kao i upoznavanje sa procedurama koje nekome ko tek počinje mogu predstavljati ozbiljnu prepreku.
Sa razvojem tokenizacije taj proces se menja.
Važno je, međutim, razumeti šta tokenizacija jeste, a šta nije. Ona ne menja samu ekonomsku izloženost investitora, već menja način na koji se toj investiciji pristupa.
"Tokenizacija ne menja ono u šta investirate, već način na koji se toj investiciji pristupa", kaže Mirković.
Blokčejn tehnologija omogućava da investicioni proizvod bude digitalan, deljiv na veoma male iznose i prenosiv, dok korisniku istovremeno može biti dostupan kroz aplikaciju u kojoj već čuva druge kriptovalute.
Za domaće investitore to znači da se tradicionalni svet tržišta kapitala i digitalna imovina sve više približavaju.
SPYx kao most između akcija i kripta
Jedan od konkretnih primera tog približavanja je SP500 xStock, odnosno SPYx, kojem je ECD nedavno omogućio pristup kroz ECD Wallet.
Prema Mirkovićevim rečima, za domaćeg investitora najveća promena je u tome što se put od dinara do izloženosti S&P 500 značajno skraćuje i pojednostavljuje.
SPYx je tokenizovani proizvod koji daje pristup S&P 500 kroz jedan token. Na ECD Wallet-u može da se kupi direktno za dinare, dok je platforma dostupna 24 sata dnevno. Time se, praktično, smanjuje broj koraka koji su ranije bili potrebni da bi pojedinac došao do američkog tržišta.
Ali jednostavniji pristup ne znači i manji investicioni rizik.
"Jednostavniji pristup ne znači da investicioni rizik nestaje - SPYx prati kretanje tržišta, pa pad S&P 500 znači i pad vrednosti investicije", upozorava Mirković.
To je važna razlika u odnosu na ideju da sama tokenizacija predstavlja neku vrstu zaštite od pada tržišta. Tehnologija može da promeni način kupovine, čuvanja i prenosa investicije, ali ne može da ukloni tržišni rizik koji je povezan sa osnovnom imovinom.
Ako S&P 500 raste, vrednost ulaganja prati taj trend, a ako indeks pada, pada i vrednost investicije.
Za početnike, ali i za kripto investitore
Zbog toga Mirković SPYx vidi kao potencijalno prirodan prvi korak za ljude koji žele da uđu u svet akcija, ali i kao način da postojeći kripto investitori prošire svoje portfolije.
To je posebno interesantno u trenutku kada granica između tradicionalnog finansijskog tržišta i kriptoindustrije postaje sve manje izražena. Investitori više ne moraju nužno da razmišljaju o akcijama, zlatu i kriptovalutama kao o potpuno odvojenim svetovima.
"Bitcoin, zlato i S&P 500 imaju različite uloge i karakteristike, a mogućnost da se njima upravlja na jednom mestu otvara potpuno drugačiji način razmišljanja o ličnom portfoliju", kaže Mirković.
Takav pristup podrazumeva da investitor ne posmatra jednu imovinu kao zamenu za drugu, već razmišlja o tome kakvu funkciju svaki deo portfolija ima.
S&P 500 tako predstavlja izloženost velikom broju vodećih američkih kompanija i dugoročnom rastu njihove vrednosti. Bitcoin pripada potpuno drugačijoj klasi imovine i nosi drugačije rizike i potencijale, dok zlato tradicionalno ima sasvim drugačiju ulogu u portfoliju.
Tokenizacija omogućava da se deo tih različitih oblika imovine objedini u digitalnom okruženju, čime se menja i način na koji pojedinac može da upravlja svojim ulaganjima.
Novi rekord zato nije samo pitanje berze
Rekordni S&P 500 zato predstavlja više od još jednog podatka sa američkih berzi. On istovremeno pokazuje koliko su očekivanja investitora vezana za veštačku inteligenciju, tehnološki razvoj i buduće profite američkih kompanija.
Dok jedni u tome vide nastavak dugoročnog rasta američkog tržišta, drugi upozoravaju da visoke valuacije ostavljaju manje prostora za razočaranja. Mirković smatra da sama činjenica da indeks postavlja nove rekorde nije dovoljna da se tržište proglasi precenjenim, ali jeste signal da su očekivanja već veoma visoka.
Za dugoročnog investitora zato ostaje ključno pitanje manje vezano za to da li će S&P 500 sutra biti viši ili niži, a više za to da li je spreman da prihvati kratkoročne oscilacije i dovoljno dugo ostane izložen kompanijama koje stvaraju vrednost.
Istovremeno, za građane Srbije pristup takvom tržištu postaje jednostavniji nego ranije. Dok su nekada broker, međunarodni transfer novca i niz procedura predstavljali ulaznu barijeru, tokenizovani proizvodi poput SPYx pokušavaju da taj put svedu na digitalno i direktnije iskustvo.
Upravo se tu susreću dva trenda koja su donedavno izgledala kao potpuno odvojena - tradicionalno investiranje u najveće američke kompanije i infrastruktura digitalne imovine. S&P 500 ostaje ono što je bio i ranije - tržišni indeks čija vrednost zavisi od performansi kompanija koje ga čine - ali način na koji pojedinac može da mu pristupi postaje sve drugačiji.
